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钢铁:邯宝增发等待最佳时间窗口

2019-10-09 15:34:45来源:励志吧0次阅读

钢铁:邯宝增发等待最佳时间窗口 2011-06-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

——年中策略会河北钢铁交流纪要2011年6月10日,由华泰联合证券举办的“跨越不确定性”年中策略会在上海成功召开,期间我们邀请到了河北钢铁的证代郭永部长,就行业及河钢相关热点问题与投资者进行了交流互动,主要观点如下:

河北省政府对公司发展的大力支持,无论是资源划拨还是区域整合上,对河北钢铁给予关照和厚望。钢铁企业集中度提高是未来行业发展的必然趋势,少数龙头企业将占尽先机,得到国家及地方政府层面的鼓励支持。

集团突出的上游资源优势备受资本市场瞩目,目标2015年将拥有 500万吨的铁精粉生产能力,自给率将提高到40%以上。集团已拥有50亿吨以上的铁矿石储备,其中现可采资源储量已达26亿吨,司家营矿是集团矿产资源最大亮点,铁矿石储量2 .48亿吨,未来全部建成后将形成铁矿石采选 700万吨/年的生产能力和年产铁精矿1250万吨的能力,加上其它矿产资源,预计2015年集团铁精粉总产能达 500万吨。

邯宝增发完成后,股份公司产能将达2900万吨。2010年股份公司粗钢产量2524万吨,国内第二,居宝钢(2645万吨)之后,2011年公司计划粗钢产量2522万吨(不含邯宝),随着邯宝500万吨板材产能的注入,股份公司总产能将跃居国内第一。

邯宝资产注入对公司最大的贡献在于品种结构的改善,弥补高档板缺口。

2010年公司板材占比约68.61%,长材占比约在 1. 9%,邯宝注入股份公司后,板材比例将提升到75%左右,公司长期以来的高档板材缺口将得以改变,后期将积极向高附加值品种钢挺进。

公司邯宝资产注入5月底通过审批,按证监会法规要求将在6个月内全部完成,目前公司在等待最佳时间窗口。唐钢转债事宜公司暂无具体方案或日程表,预计邯宝增发全部完成后,公司会积极考虑这部分事宜。

我们认为公司实际价值存在被低估,公司股价在净资产4. 4元上是邯宝增发完成底线,给予公司较高的安全边际。河钢吨钢市值仅1 00元/吨(宝钢为4600元/吨),公司实质性重组后管理和经营水平已大幅提高,邯宝优质资产更将进一步奠定公司向高端市场的发展,前景值得重点关注。

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